有色金属整体冲高回落后，铅价依旧坚挺，走出了亮眼的独立行情。
财联社记者多方采访获悉，供给端趋紧是本轮铅价上行的重要因素之一，再生端“加钱也难收到废旧电瓶”，再生铅厂开工率已跌至30%以下；原生矿端包括西藏珠峰（600338.SH）、金徽股份（603132.SH）、盛达资源（000603.SZ）在内的各大矿企均表示产品畅销，库存很低。
多位受访者告诉记者，在供给偏紧短期难改和下半年需求旺季预期的加持下，当前铅价的高景气或将得到延续。
供给趋紧 铅价创近6年新高
铅价在有色金属整体回调的当下，不降反升。截至7月1日夜盘，沪铅主连一度冲上19580元/吨高点，创近6年新高。
供给端原料趋紧，是本轮铅价走出独立行情的重要因素之一。
“铅精矿产品满产满销，没有库存。”财联社记者以投资者身份从西藏珠峰证券部获悉。
金徽股份、盛达资源工作人员均对以投资者身份咨询的记者表示，公司铅精矿产品“不愁卖”“很少有库存”，采用随行就市的方式对外销售。
据SMM预测，原生铅锭端新建产能正待释放，2024年原生铅交割品牌仍有增量空间，而矿端新增有限，原料争抢白热化程度加剧。
再生铅方面，数位从事回收业务的人士告诉记者，“废旧电瓶确实紧张，市场上没啥货，有些大厂也难收到货，加钱也难收到。”
中信建投期货有色金属研究员王贤伟向记者表示，由于废电瓶紧缺带来的原料不足及利润挤压两大干扰，近期再生铅厂开工已跌至30%以下，接近往年春节假期停工水平。
对于废旧电瓶紧张原因，富宝有色铅分析师费贤洲告诉记者，近年来铅蓄电池出口较多，废旧电瓶作为危废品难以回流国内参与再生循环，近几年每年流失铅约60万吨，占国内整个铅供给10%左右；同时，在两轮电动车领域锂电池的占比已提升至约20%，导致废电瓶供给偏紧；从统计回收商样本来看，今年以来废旧电瓶的到货量较往年同期少了近三成。
上海钢联铅锌事业部分析师谢芳告诉记者，再生铅市场供需矛盾突出，废电瓶供应不足导致再生铅企业减停产现象频发，且减产时间贯穿4-6月份，加之二季度原生铅企业集中检修，因此市场整体供应下滑。现货市场供应偏紧，铅锭社会库存低位，大型铅蓄电池企业维持较高开工率，成为铅走出独立行情的助力。
再生铅“吃不饱”高景气度或将延续
铅回收率较高，全球发达国家再生铅占比能达到八成左右，国内仅约五成。超八成铅用于铅蓄电池，铅蓄电池易回收，生产再生铅成本较原生铅低四成左右。因此，废旧电瓶的价格波动对铅价影响较大。
有从事回收业务人士告诉记者，近期再生铅生产厂家普遍反映原料供给不足加剧，“吃不饱”，减停产的厂家较往年增长。
对于再生铅行业“吃不饱”的原因，费贤洲告诉记者，再生铅回收属于危废处理行业，有从业者担心未来相关政策趋紧后，新增产能难度加大，进而争抢入场，这导致目前再生铅处理能力远超废旧电瓶供给能力，近期行业整体利用率一半左右。
此前，豫光金铅（600531.SH）在接受调研时曾表示，再生铅业务方面，因目前国内再生铅拆解冶炼产能比废铅酸蓄电池报废量要大得多，原料竞争较激烈，所以再生铅板块利润与往年相比有所下滑。
有机构数据显示，近期废电瓶价格持续上涨，国内均价接近1.2万元/吨，为近十年高点。
废铅蓄电池价格走势 数据来源：Mysteel
据SMM数据，近些年，再生铅每年新增产能达100万-150万吨，但每年电池报废的新增量仅约30万-50万吨。预计2024年新增再生铅产能超190万吨，国内总产能或将达到约1000万吨。
对于未来铅价，受访者大多持较乐观态度。
有产业链人士告诉记者，后期的价格走势可能会超出大家的想象，年内价格有冲破2.1万元/吨高位的可能。
谢芳认为，铅矿及废电瓶原料供应问题仍存，再生铅企业减产持续发酵，且废电瓶价格不断走高，再生冶炼亏损，企业生产积极性下降，铅锭供应将仍维持偏紧局面；下游铅蓄电池企业对下半年旺季存有预期，基本面给予铅价强支撑，预计后续有进一步冲高可能。
王贤伟表示，中长期看，由于废电瓶紧缺是长期矛盾，铅价重心相较去年整体抬升已不可避免。后市或随美联储降息靴子接近落地，市场一致预期因海外经济降温或衰退逻辑而承压回调，但下方有废电瓶成本支撑，预计铅价回调空间相对有限。
