一、供应：
海外泰坦矿业因洪水原因暂时关闭 ESM 矿山运营，电力系统重建预计耗时4-8周，但全年生产指引维持不变。EDM 资源公司正着手重新开放Scotia 铅锌矿，预计要2025年以后复产，该矿山金属储量约1366万吨，其中锌品位2.03%，铅品位1.1%；预计前5年年均锌产量约为1.59万吨。国内冶炼亏损严重，上周内蒙已有部分冶炼厂开始检修减产。
二、需求：
根据Mysteel数据显示，海外制造业需求再度转弱，镀锌板出口订单转差，并且镀锌结构件受房建需求疲软影响，镀锌结构件企业开工率也环比继续走低。压铸及氧化锌开工率平稳，行业订单未见好转。
三、库存：
SMM七地社会库存周环比周环比-0.51万吨至13.41万吨，同比 9.47%；上期所库存周环比-0.90万吨至8.75万吨，同比 62.20%；LME库存周环比 2.07万吨至26.06万吨，同比 82.52%。
四、策略观点：
国内冶炼亏损严重，冶炼开工率难以抬升，供应收缩已经导致国内锌平衡出现缺口，预计锌进口窗口将持续打开，从而带动全球锌元素供应过剩幅度收窄，预计锌价整体处于高位震荡的走势。
